Οικονομικό «καταφύγιο» τα ελληνικά ομόλογα: Πώς αντέχουν παρά τις διεθνείς αναταράξεις

Ανθεκτικά παρά τις διεθνείς αναταράξεις φαίνεται πως είναι τα ελληνικά ομόλογα, καταγράφοντας περιθώρια απόδοσης εφάμιλλα ή και ευνοϊκότερα από εκείνα παραδοσιακών οικονομιών της Ευρώπης.

Σύμφωνα με πληροφορίες, την ώρα που οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων της Γαλλίας και της Ιταλίας ξεπέρασαν το ψυχολογικό όριο του 4% υπό το βάρος των πληθωριστικών πιέσεων και της γεωπολιτικής αβεβαιότητας στη Μέση Ανατολή, το ελληνικό 10ετές παρέμεινε σταθερά κάτω από αυτό το επίπεδο, με το κόστος δανεισμού της Αθήνας διαμορφώνεται πλέον σε επίπεδα χαμηλότερα από εκείνα της Ρώμης κατά 13 μονάδες βάσης (0,13%) και του Παρισιού κατά 17 μονάδες βάσης (0,17%), γεγονός που συμπαρασύρει θετικά και τον εγχώριο επιχειρηματικό τομέα, ο οποίος αποκτά πρόσβαση σε φθηνότερη χρηματοδότηση.

Όπως επισημαίνει το Γραφείο Προϋπολογισμού της Βουλής, η ανθεκτικότητα αυτή είναι το αποτέλεσμα της συνεπούς παραγωγής πρωτογενών πλεονασμάτων, της συστηματικής απομείωσης του χρέους και των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, που μεταγγίζονται και στις εγχώριες συστημικές τράπεζες, διευκολύνοντας την άντληση κεφαλαίων από τις διεθνείς αγορές.

Έντονο ενδιαφέρον από ξένους επενδυτές

Η εμπιστοσύνη των διεθνών αγορών αποτυπώνεται καθαρά στα πρόσφατα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος, καθώς τοποθετήσεις μη κατοίκων σε ελληνικά κρατικά ομόλογα και έντοκα γραμμάτια σημείωσαν εντυπωσιακή άνοδο κατά 9,1 δισεκατομμύρια ευρώ, ενώ επιπλέον 1,5 δισεκατομμύριο ευρώ διοχετεύθηκε σε μετοχές ελληνικών εταιρειών.

Παράλληλα, εντός των επομένων μηνών αναμένεται νέος γύρος αξιολογήσεων από τους διεθνείς οίκους, μιας και μετά την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας (BBB από S&P, Fitch, DBRS, Scope και Baa3 από Moody’s), αναμένονται νέες ετυμηγορίες από τους DBRS, Moody’s, Scope, Standard & Poor’s και Fitch, με τις προοπτικές για περαιτέρω αναβαθμίσεις να παραμένουν ισχυρές.

Στρατηγική ματ η πρόωρη εξόφληση 12,84 δισ. ευρώ

Κομβικό στοιχείο της στρατηγικής του Υπουργείου Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών αποτελεί το πρόγραμμα πρόωρης αποπληρωμής δανείων που ωριμάζουν μεταξύ 2033 και 2042. Άλλωστε, για το 2026, το συνολικό ποσό της προεξόφλησης προγραμματίζεται στα 12,84 δισεκατομμύρια ευρώ.

Με μέση σταθμική διάρκεια των τίτλων τα 7,1 έτη και μέσο κόστος εξυπηρέτησης 2,9%, το ετήσιο όφελος από τη γλύτωσε δαπανών για τόκους εκτιμάται σε 370 εκατομμύρια ευρώ, ενώ το συνολικό όφελος στην επταετία θα αγγίξει τα 2,6 δισεκατομμύρια ευρώ. Παράλληλα, αξιοποιούνται πλεονάζοντα ταμειακά διαθέσιμα χαμηλής απόδοσης.

Αλλαγή σελίδας στην Ευρώπη

Χάρη σε αυτές τις κινήσεις, η Ελλάδα παύει να κατέχει την πρωτιά ως η πλέον υπερχρεωμένη χώρα της Ευρωζώνης, παραδίδοντας τη σκυτάλη στην Ιταλία με το ελληνικό χρέος να υποχωρεί στο 137% του ΑΕΠ.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις του οίκου Scope Ratings, η αποκλιμάκωση θα είναι αλματώδης, με το χρέος να υποχωρεί στο 128% το 2027 και στο 107% το 2031. Έτσι, σε λίγα χρόνια η χώρα μας θα διαθέτει χαμηλότερο λόγο χρέους προς ΑΕΠ όχι μόνο από την Ιταλία, αλλά και από τη Γαλλία και το Βέλγιο, πλησιάζοντας τον ευρωπαϊκό μέσο όρο (90%).